Dalam dunia trading futures, manajemen risiko biasanya berfokus pada menghindari likuidasi. Namun, ada sebuah mekanisme yang mempengaruhi bahkan trader yang paling sukses: Auto-Deleveraging (ADL). Jadi, apa itu Auto-Deleveraging atau ADL? Kenapa ia dibutuhkan dan bagaimana mengurangi potensi terkena ADL? Kita akan membahasnya di bawah.
Ringkasan Artikel
- 🔒 ADL adalah Mekanisme Pertahanan Terakhir: Auto-Deleveraging (ADL) adalah mekanisme manajemen risiko yang digunakan platform untuk melindungi solvabilitas. Mekanisme ini hanya aktif ketika kerugian melebihi dana asuransi atau pun dana asuransi tersebut habis.
- 🛡️ Perlindungan Terhadap Kegagalan Sistemik: Meskipun membuat frustrasi bagi para trader yang untung, ADL sangat penting untuk memastikan keberlanjutan dan solvabilitas platform.
- 🧠 Kriteria Penargetan dan Penghindaran: Prioritas ADL dihitung berdasarkan profitabilitas (% PnL yang belum direalisasikan) dan leverage.
- 🧨 Likuiditas dan Volatilitas sebagai Pemicu: ADL paling mungkin terjadi selama peristiwa “Black Swan” atau pada altcoin dengan likuiditas rendah.
Apa yang dimaksud dengan Auto-Deleveraging (ADL)?
Auto-Deleveraging (ADL ) adalah alat manajemen risiko yang melindungi solvabilitas platform selama volatilitas pasar yang ekstrem. Bursa kripto menggunakan ADL sebagai pilihan terakhir jika dana asuransi mereka tidak dapat menutupi kerugian yang ekstrem. Secara sederhana, ADL mengambil keuntungan dari trader yang menang untuk menutupi kerugian trader yang bangkrut dan memastikan solvabilitas bursa.
Anda dapat memahami ADL sebagai garis pertahanan terakhir dalam hirarki tindakan keselamatan:
- Likuidasi: Jika margin trader jatuh di bawah margin pemeliharaan mereka, bursa akan menutupnya secara paksa.
- Dana Asuransi: Jika bursa mengalami kerugian saat menutup posisi, dana asuransi akan membayar posisi tersebut (penuh atau sebagian).
- ADL (Pilihan Terakhir): Jika dana asuransi kosong, sistem ADL secara otomatis mengurangi posisi trader yang sedang untung dalam aset yang sama untuk menutupi kerugian. Contohnya, jika terlalu banyak posisi short di SOL yang dilikuidasi dan dana asuransi kosong, ADL akan bekerja untuk trader long di SOL.
Mengapa ADL Penting?
Meskipun terdengar tidak adil bagi para trader yang menguntungkan, ADL sangat penting untuk kesehatan bursa kripto karena tiga alasan:
1. Mencegah Kerugian yang Meluas
Pada masa-masa awal kripto, beberapa bursa menggunakan sistem “clawback“. Jika bursa kehilangan uang karena likuidasi, mereka akan mengambil persentase keuntungan dari setiap trader yang menang di platform. ADL adalah sebuah mekanisme untuk mengisolasi insiden dan mencegah kerugian yang signifikan.
2. Memastikan Stabilitas Bursa
Jika seorang trader bangkrut dan berhutang kepada bursa sebesar $1 juta, dan Dana Asuransi kosong, maka bursa harus membayar $1 juta tersebut. Jika hal ini sering terjadi, bursa kripto bisa bangkrut. ADL memastikan stabilitas dan keberlanjutan platform. Seperti yang telah dijelaskan, ADL merupakan langkah terakhir untuk mencegah platform dari kebangkrutan dan seharusnya tidak sering terjadi.
3. Penyelesaian Jaminan
Untuk setiap pemenang di bursa berjangka, pasti ada yang kalah. Jika pihak yang kalah tidak dapat membayar (bangkrut) dan bursa tidak dapat membayar (dana asuransi kosong), pemenang tidak dapat merealisasikan keuntungan mereka. ADL menjamin penyelesaian dan memastikan setiap perdagangan dapat ditutup, bahkan dengan mengorbankan pemenang yang tidak mendapatkan banyak keuntungan.
Bagaimana Cara Menghindari ADL?
ADL biasanya disebabkan oleh peristiwa yang sangat tidak terduga dalam kripto yang memicu volatilitas ekstrem. Bursa biasanya memiliki semacam “peringkat ADL” dalam sistem mereka untuk menentukan posisi mana yang akan dideleverage. Algoritme dan ranking ADL akan menargetkan trader dengan leverage dan PnL tertinggi. Jadi, tutup atau ambil sebagian keuntungan pada posisimu saat tahu bahwa hal itu disebabkan oleh volatilitas yang ekstrem.
Selain itu, kamu juga bisa menurunkan leverage secara langsung atau menyetor lebih banyak margin untuk menurunkan “leverage efektif”. Aturan praktis lain yang baik adalah menghindari perdagangan altcoin dengan likuiditas dan volume rendah. Aset dengan likuiditas rendah lebih mungkin mengalami ADL karena buku pesanan yang tipis dan jumlah trader yang sedikit.
Perbedaan Antara Likuidasi dan ADL
| Likuidasi | Pelonggaran Otomatis (ADL) | |
|---|---|---|
| Siapa yang terpengaruh | Trader dalam posisi rugi. | Trader dalam posisi untung. |
| Penyebab | Nilai available margin turun di bawah maintenance margin. | Dana asuransi tidak dapat menutup kerugian exchange. |
| Hasil | Posisi ditutup dan margin hilang. | Posisi ditutup lebih awal dan margin kembali. |
| Pencegahan | Tambahkan margin atau turunkan leverage. | Gunakan leverage yang lebih rendah atau tutup sebagian posisi. |
Kasus ADL Terbesar: Peristiwa Likuidasi 10 Oktober
Sumber: @Coinvo di X.
Jumat, 10 Oktober 2025, menjadi salah satu hari perdagangan paling dramatis di dunia kripto. Dalam waktu kurang dari 24 jam, lebih dari $20 miliar posisi leverage dilikuidasi. Selain itu, banyak trader terkena ADL karena perubahan harga ekstrim di altcoin yang memiliki likuiditas dan volume kecil.
Peristiwa likuidasi ini terjadi karena pengumuman Donald Trump mengenai tarif terhadap China. Ini adalah rangkaian likuidasi terbesar yang pernah ada, bahkan lebih besar dari yang dipicu oleh FTX dan Terra. Selain itu, likuiditas dan volume yang tipis di sebagian besar altcoin merupakan salah satu faktor yang menyebabkan ADL bergerak.
Kesimpulan
Auto-Deleveraging merupakan trade-off yang diperlukan dalam pasar kripto berjangka, memprioritaskan stabilitas keuangan bursa dan penyelesaian akhir di atas potensi keuntungan individu. Meskipun mekanisme ini melindungi ekosistem dari kebangkrutan selama volatilitas ekstrim, mekanisme ini menempatkan beban manajemen risiko pada trader. Trader harus secara aktif mengelola leverage dan menghindari aset dengan likuiditas tipis agar tidak terkena ADL.
Referensi
- “Di Dalam Likuidasi Kripto Terbesar dalam Sejarah“, Newton Blog, diakses pada 1 Desember 2025.
- Siamak Masnavi, “Bagaimana Auto-Deleveraging Bekerja pada Platform Crypto Perp dan Mengapa Hal Ini Dapat Memotong Perdagangan yang Menang“, Coindesk, diakses pada 5 Desember 2025.
- “Apa Itu Auto-Deleveraging (ADL) dan Bagaimana Cara Kerjanya?”, Coinglass, diakses pada 5 Desember 2025.