Dua pekan berturut-turut, pasar crypto masih bergerak sideways. Meskipun begitu, adanya isu resesi dan kemungkinan pemerintah Amerika Serikat (AS) gagal menaikkan batas utangnya berpotensi menimbulkan sentimen negatif. Kira-kira pasar akan bergerak ke mana? Simak ulasan lengkap analisis pasar di bawah ini.
Tim trader Pintu telah mengumpulkan informasi penting dan menganalisis keadaan ekonomi secara umum serta pergerakan pasar mata uang crypto selama satu minggu terakhir. Akan tetapi, perlu diperhatikan bahwa semua informasi pada Analisis Pasar ini bertujuan sebagai edukasi, bukan saran finansial.
Ringkasan Artikel
- 🛒 Penjualan ritel di Amerika Serikat (AS) terus menunjukkan peningkatan di tengah peningkatan inflasi dan peningkatan suku bunga. Situasi ini diiringi oleh penurunan klaim pengangguran dan naiknya Indeks Dolar AS.
- 👀 Presiden Joe Biden dan Ketua Kongres Amerika Serikat, Kevin McCarthy berencana menaikkan batas utang pemerintah federal, yang diprediksi dapat memengaruhi aksi harga di pasar. Probabilitas kenaikan suku bunga di bulan Juni menurun dari 35.6% ke 15%.
- 📉 Pasar crypto bergerak sideways, BTC dan ETH bertahan di atas resistance EMA 100 minggu. Meski demikian, performa ETH performa lebih baik dibandingkan BTC dalam 3 minggu terakhir.
Analisis Makroekonomi
Konsumen di Amerika Serikat menunjukkan ketahanan berkelanjutan dengan tercatatnya peningkatan penjualan produk ritel pada bulan April 2023. Hal ini mengindikasikan pertumbuhan positif pertama dalam tiga bulan terakhir, di tengah tantangan yang ditimbulkan oleh inflasi yang tinggi serta suku bunga yang meningkat. Data dari Departemen Perdagangan AS menunjukkan bahwa penjualan ritel MoM (Month-over-Month) di bulan April meningkat sebesar 0,4% vs konsensus 0,8% vs sebelumnya di -0,7%. Sebagian besar kenaikan disebabkan oleh aktivitas belanja online yang tinggi.
Jika penjualan gas dan otomotif tidak termasuk, penjualan ritel yang positif ini berada pada 0,6% MoM vs konsensus 0,2% vs -0,5%. Hal ini menunjukan kinerja yang relatif kuat dalam penjualan ritel. Meskipun begitu, sebagian besar pertumbuhan ritel masih terkonsentrasi dalam kategori kecil seperti, penjualan internet, toko serba ada, dan toko alat bangunan dan rumah tangga yang meningkat. Sedangkan kategori ritel besar mencatatkan penjualan yang lebih rendah.
Sektor penjualan ritel lainnya yang perlu diperhatikan selanjutnya adalah layanan makanan. Menurut laporan, penjualan restoran mengalami peningkatan sebesar 0,6%, yang merupakan peningkatan bulanan kedua secara berturut-turut. Peningkatan penjualan restoran menunjukkan ekonomi yang sehat.
Peningkatan penjualan dan pengeluaran konsumen memiliki peran penting dalam mendorong kemajuan ekonomi, dan tingkat penjualan ritel berfungsi sebagai indikator yang penting dari kebiasaan belanja konsumen. Pertumbuhan yang positif ini menunjukan pemulihan di sektor ritel yang sebelumnya mengalami penurunan selama empat bulan hingga menjelang April 2023. Pertumbuhan konsumen sektor ritel ini menunjukan prospek yang baik bagi ekonomi yang menyiratkan bahwa aktivitas konsumen masih berjalan dengan normal yang memberikan kontribusi pada aktivitas ekonomi.
Namun masih belum terdapat kepastian, apakah konsumen akan terus mempertahankan pola belanja seperti saat ini, karena mengingat inflasi dan suku bunga terus meningkat. Untuk menjaga pola belanja konsumen di sektor ritel tetap stabil, harus didukung oleh pasar tenaga kerja yang tetap kuat dan pendapatan yang terus meningkat. Di lain sisi pola belanja yang stabil bisa saja rusak jika nantinya terjadi Namun, selama pasar tenaga kerja tetap kuat dan pendapatan terus meningkat, pengeluaran konsumen di sektor ritel diharapkan tetap relatif stabil, kecuali jika terjadi resesi ekonomi.
Bicara tentang prediksi resesi, salah satu indikatornya adalah kurva yield 10-2 tahun, yang telah terbalik sejak Juli tahun lalu. Namun, perlu dicatat bahwa telah terjadi kasus inversi 2-tahun/10-tahun di masa lalu yang tidak diikuti oleh resesi.
Secara historis, salah satu indikator yang lebih dapat diandalkan adalah perbedaan antara yield pada Treasury bill 3 bulan dan catatan 10 tahun yang memberikan jaminan sebelum berada dalam posisi terbalik pada musim gugur tahun lalu.
Berdasarkan model kurva yield dari Bank Fed New York dan Bank Fed Cleveland, ada indikasi potensi resesi dalam 12 bulan ke depan. Model Fed New York memperkirakan probabilitas resesi sebesar 68%, sementara model Fed Cleveland merujuk pada perlambatan pertumbuhan produk domestik bruto di paruh kedua tahun ini, disertai dengan probabilitas resesi 75% dalam 12 bulan.
Resesi tak lepas dari kebijakan suku bunga yang diterapkan oleh The Federal Reserve (Fed). Ketika The Fed menaikkan suku bunga kebijakannya, hal itu dapat mempengaruhi harapan akan perlambatan ekonomi yang mengarah ke peningkatan risiko pada sekuritas, biaya pinjaman yang lebih tinggi, dan pengetatan kondisi keuangan yang diamati selama setahun terakhir. Bahkan terjadi penundaan sekitar sembilan hingga 12 bulan pada transmisi kebijakan moneter ke ekonomi. Ada keengganan untuk meminjam atau meminjam pada akhirnya berkontribusi pada pertumbuhan ekonomi yang lebih lambat.
Secara historis, inversi semacam ini telah terjadi sebelum setiap resesi di era pasca perang. Melihat data suku bunga Treasury tiga bulan di tanggal 12 Mei, berada pada angka 5,20%. Sementara imbal hasil obligasi 10 tahun ada di 3,45%. Terdapat perbedaan 175 basis poin yang signifikan (pada basis yang setara) sangat menunjukkan resesi yang akan datang.
Namun, kami tidak beranggapan bahwa ekonomi saat ini sedang dalam resesi atau belum mencapai resesi. Menelisik data tingkat pengangguran saat ini mencapai 3,4% merupakan level yang sangat rendah. Data tersebut menunjukkan bahwa pasar tenaga kerja tengah kuat dan lowongan pekerjaan masih tersedia dengan banyak. Banyaknya lowongan pekerjaan berarti secara pergerakan ekonomi masih mampu menciptakan pekerjaan.
Data bulan April bahkan ada tambahan lowongan pekerjaan hingga 225.000 lowongan. Seiring juga meredanya inflasi, pendapatan riil juga meningkat yang menunjukkan pemulihan ekonomi masih mendapatkan momentum dan menunjukkan pendaratan yang mulus bagi perekonomian Amerika setelah satu tahun Fed menerapkan langkah-langkah yang memicu kontraksi ekonomi.
Optimisme akan pemulihan ekonomi dapat terus berjalan dengan baik tetap bergantung pada pemerintah yang menghindari gagal bayar pada utangnya dan sistem perbankan yang berhasil mengelola risiko dan menavigasi konsekuensi ledakan gelembung pinjaman suku bunga nol.
Pada hari Jumat pekan lalu, pembicaraan tentang peningkatan batas utang mandek. Padahal sehari sebelumnya, Presiden Joe Biden dan pemimpin Republik di Kongres AS, Kevin McCarthy, menyatakan komitmen kuat untuk segera menegosiasikan kesepakatan guna meningkatkan batas utang pemerintah federal sebesar $31,4 triliun, yang bertujuan untuk mencegah gagal bayar utang yang berpotensi dapat merusak dan menimbulkan dampak ekonomi yang parah.
Menyusul pembicaraan tentang laporan yang terhenti mengenai batas utang, para trader telah menyesuaikan harapan mereka terhadap tindakan The Fed di antaranya, probabilitas kenaikan suku bunga seperempat poin pada bulan Juni yang menurun dari 35,6% menjadi 15% dalam sehari. Sebaliknya, saat ini trader memasukkan adanya kemungkinan 85% pembuat kebijakan Fed akan tetap mempertahankan suku bunga antara 5% dan 5,25% bulan depan.
Pengembangan batas utang memiliki dampak yang besar pada sentimen pebisnis dibandingkan pernyataan yang dibuat oleh Ketua Fed Jerome Powell. Meski Powell menyarankan target suku bunga acuan mungkin tidak perlu meningkat secara signifikan karena bank-bank mengetatkan kredit dan trader lebih fokus pada berita batas utang.
Akibatnya, ketiga indeks saham utama AS mengalami penurunan, dan yield Treasury, seperti tingkat 2-tahun dan 10-tahun, juga menurun menyusul laporan tentang situasi batas utang.
Berpindah ke data mingguan yang dirilis oleh Departemen Tenaga Kerja AS pada hari Kamis, klaim pengangguran awal untuk 13 Mei berjumlah 242.000. Angka tersebut menurun dari total 264.000 pada minggu sebelumnya dan saat ini berada di bawah angka yang diantisipasi oleh pasar sebesar 254.000. Di samping itu, tren yang lebih stabil ditunjukkan oleh data rata-rata pergerakan empat minggu yang mencapai 244.250, hanya turun 1.000 dibandingkan dengan rata-rata yang tidak berubah dari 245.250 dari minggu sebelumnya.
Pada minggu yang berakhir 6 Mei, klaim mengalami penurunan sebesar 8.000 menjadi 1,799 juta. Penurunan tersebut lebih rendah dari konsensus pasar sebesar 1,818 juta. Angka tersebut juga menandakan level terendah yang diamati dalam sembilan minggu terakhir. Selanjutnya rata-rata pergerakan empat minggu untuk klaim lanjutan adalah 1.812.500, yang mencerminkan adanya penurunan 15.500 dibandingkan dengan rata-rata revisi minggu sebelumnya.
Analisis BTC & ETH
Merespons kondisi market pekan lalu, BTC masih bergerak sideways selama minggu lalu dengan membentuk Doji Candlestick pada grafik mingguan. Selama kondisi sideways ini, penting melihat bahwa BTC membuat Exponential Moving Average (EMA) 100 minggu sebagai resistensi yang kuat jika ditutup pada titik harga di bawah US$27,800. Untuk itu masih perlu menunggu konfirmasi dari dua kemungkinan. Pertama apakah pola sideways ini terus berlanjut atau justru terjadi koreksi yang lebih dalam ke beberapa minggu ke depan jika kondisi pasar BTC tetap berada di bawah garis resistensinya.
Berbanding terbalik dengan BTC, ETH justru berkinerja lebih baik selama 3 minggu berturut-turut. Meskipun lebih baik, trader masih perlu waspada terhadap harga ETH, karena saat ini ETH berada tepat di antara EMA 55 minggu dan 100 hari. Secara umum, pasar memiliki harpaan untuk melihat lebih banyak aksi harga sideways dari pasar crypto, sampai masalah batas utang AS dapat terselesaikan. Namun, jika AS gagal menaikkan batas utangnya, mari bersiap akan terjadinya penurunan.
Analisis On-Chain
- 📊 Bursa Pertukaran: Cadangan devisa terus meningkat, menunjukkan tekanan jual yang lebih tinggi. Nett deposit di bursa lebih rendah dari rata-rata 7 hari, yang menunjukkan penurunan tekanan jual.
- 💻 Penambang: Para penambang menjual kepemilikan dalam kisaran moderat dibandingkan dengan rata-rata satu tahun, dengan lebih banyak investor yang mendapatkan keuntungan dari penjualan. Pergerakan pemegang jangka panjang dalam 7 hari terakhir lebih rendah dari rata-rata, namun mereka memiliki kecenderungan untuk mempertahankan koin mereka. Investor saat ini di tengah pasar bullish berada dalam fase kecemasan karena keuntungan mereka belum direalisasi, yang dapat mengindikasikan puncak pasar.
- 🏦 Derivatif: Trader dengan posisi long menjadi dominan dan bersedia membayar kepada short trader, menunjukkan sentimen beli yang sangat kuat di pasar derivatif. Terdapat lebih banyak order beli yang diisi oleh pengambil posisi, meningkatkan minat terbuka dan menunjukkan adanya lebih banyak likuiditas, volatilitas, dan perhatian yang masuk ke pasar derivatif. Tren peningkatan minat terbuka dapat mendukung tren harga saat ini.
- 🔀 Indikator Teknikal: RSI menunjukkan kondisi overbought di mana 74% pergerakan harga dalam 2 minggu terakhir telah meningkat dan mungkin terjadi pembalikan tren. Sementara itu, MACD menunjukkan kondisi jenuh beli di mana harga saat ini mendekati level tertinggi dalam 2 minggu terakhir dan juga bisa terjadi pembalikan tren.
Berita Seputar Altcoins
- 💵 Tether Perkuat Portofolio Bitcoin dengan Mengalokasikan 15% Laba Operasi Bersihnya. Tether mengumumkan per Mei 2023, perusahaan akan secara berkala mengalokasikan laba operasi bersih sebesar 15% untuk membeli bitcoin. Sebelumnya, pada laporan kuartal pertama Tether menunjukkan sudah memiliki sekitar $1,5 miliar dalam cadangan bitcoin yang mencakup 1,8% dari cadangan asetnya.
- ⬆️ **Optimism Menghadirkan Upgrade ‘Bedrock’ untuk Tingkatkan Skalabilitas dan Efisiensi Ethereum. Optimism, solusi skalabilitas layer-dua untuk Ethereum, siap meluncurkan pembaruan mainnet-nya yang disebut “Bedrock” pada tanggal 6 Juni. Bedrock bertujuan untuk meningkatkan skalabilitas dan efisiensi jaringan Ethereum dengan menawarkan pemrosesan transaksi yang lebih cepat dan biaya gas yang lebih rendah.
Berita Lainnya dari Dunia Crypto dalam Sepekan Terakhir
- 🆕 Imbal Hasil Staking ETH Tembus 8,79%, Cetak Rekor Tertinggi. Berdasarkan data dari Token Unlock, imbal hasil staking tahunan untuk ETH mencapai 8,79%, sentuh rekor tertinggi dalam sejarah. Rekor ini diawali sejak adanya Shanghai Upgrade, di mana 3,99 juta ETH telah disetor ke kontrak ETH2.0, dan telah terjadi penarikan sebanyak 2,72 juta.
Performa Aset Crypto Sepekan Terakhir
Aset Crypto dengan Performa Terbaik
- Injective Protocol (INJ) +21,15%
- Synthetix (SNX) +18,06%
- Litecoin (LTC) +14,78%
- Lido DAO (LDO) +13,08%
Aset Crypto dengan Performa Terburuk
- Solana (SOL) -2,73%
- THORChain (RUNE) -2,65%
- Quant (QNT) -2,47%
- Theta Network (THETA) -1,87%
Referensi
- Tether, Tether to Further Strengthen Reserves Through Purchase of Bitcoin with Realized Net Operating Profits, Tether.to, diakses pada 21 Mei 2023.
- Token Unlocks, Ethereum Shanghai Unlock, Token.unlocks.app, diakses pada 21 Mei 2023.
- Brian Quarmby, Optimism’s major ‘Bedrock’ upgrade set for June 6, diakses pada 22 Mei 2023.