Analisis Pasar 25 Maret 2023: Kondisi Pasar Memanas, Bitcoin Masih Menguat

Pada Rabu lalu, the Federal Reserve (the Fed) telah mengumumkan kenaikan suku bunga acuan sebesar 25 bps. The Fed juga memperingatkan bahwa kegagalan bank-bank beberapa waktu terakhir dapat berdampak negatif pada pertumbuhan ekonomi. Dari pasar crypto, walaupun pasar terbilang cukup panas, BTC tetap dapat mempertahankan momentumnya yang kuat.

Seperti biasa, tim trader Pintu telah mengumpulkan berbagai data crypto dan makroekonomi untuk melakukan analisis terhadap pergerakan pasar crypto selama sepekan terakhir. Akan tetapi, perlu kamu perhatikan bahwa semua informasi pada Analisis Pasar ini bertujuan sebagai edukasi, bukan saran finansial.

Ringkasan Analisis Pasar

• 📈 The Fed telah menaikkan suku bunga acuannya sebesar 25 bps, sehingga suku bunga target Fed Funds saat ini menjadi 4,75%-5% dan menggambarkan sistem perbankan yang baik dan tangguh.
• 🏦Pada hari Rabu lalu, imbal hasil obligasi pemerintah AS turun setelah pengumuman FOMC. Imbal hasil obligasi 10 tahun turun menjadi 3,46% dan imbal hasil obligasi dua tahun menjadi 3,93%. Harga dan imbal hasil obligasi memiliki hubungan terbalik.
• 🚨 Coinbase telah menerima Wells notice dari SEC terkait penawaran crypto mereka. Selain itu, SEC juga mendakwa pendiri Tron, Justin Sun, karena menawarkan dan menjual sekuritas yang tidak terdaftar dan terlibat dalam manipulasi harga TRX.
• ✨ BTC mencapai titik resistensi pada garis retracement Fibonacci 0,236 (28,300 dolar AS) selama seminggu. Diharapkan BTC pullback jangka pendek yang sehat untuk menemukan support harganya.

Analisis Makroekonomi

Pada Rabu minggu lalu, the Fed kembali menaikkan suku bunga acuannya sebesar 25 bps, sehingga suku bunga target Fed Funds saat ini menjadi 4,75%-5%. The Fed juga beranggapan bahwa sistem perbankan Amerika Serikat saat ini kuat dan tangguh untuk menghadapi tantangan ekonomi.

Akan tetapi, bank sentral Amerika Serikat ini juga memperingatkan bahwa konsekuensi dari kegagalan bank dapat berdampak negatif pada pertumbuhan ekonomi dalam beberapa bulan mendatang. Untuk menstabilkan harga, The Fed terus meningkatkan biaya pinjaman. Meskipun begitu, lonjakan substansial pada suku bunga sejak tahun lalu telah menyebabkan tekanan pada sistem perbankan. SVB dan Signature Bank baru-baru ini ambruk karena kesulitan yang disebabkan oleh kebijakan suku bunga yang lebih tinggi. Terdapat kekhawatiran mengenai nilai obligasi yang dimiliki oleh bank-bank, karena lonjakan suku bunga dapat menurunkan nilai obligasi tersebut.

Dalam sebuah konferensi pers, ketua The Fed, Jerome Powell, menyatakan bahwa langkah pengetatan ekonomi tambahan dapat dilakukan oleh bank sentral setelah kenaikan suku bunga pada hari Rabu lalu. Dia lebih lanjut menyatakan bahwa jika diperlukan, The Fed akan menaikkan suku bunga melebihi proyeksi awal 5%-5,25% (berdasarkan pertemuan Desember). Meskipun pasar obligasi mengindikasikan sebaliknya, para pejabat tidak mengantisipasi penurunan suku bunga tahun ini.

Menyusul pengumuman FOMC, obligasi pemerintah AS mengalami rally pada Rabu sore lalu, yang mengakibatkan penurunan imbal hasil di seluruh kurva. Secara khusus, imbal hasil obligasi pemerintah AS bertenor 10 tahun turun dari 3,603% pada penutupan hari Selasa menjadi 3,46%, sementara imbal hasil obligasi pemerintah AS bertenor 2 tahun turun dari 4,175% menjadi 3,93%. Perlu dicatat bahwa imbal hasil obligasi dan harga memiliki hubungan terbalik. Selain itu, imbal hasil obligasi pemerintah AS bertenor dua tahun berkorelasi kuat dengan suku bunga terminal, yang mengindikasikan di mana suku bunga jangka pendek akan ditetapkan setelah The Fed menyelesaikan inisiatif pengetatan suku bunganya.

The Federal Reserve secara bertahap telah mengurangi kepemilikan obligasi dan sekuritas yang berbasis hipotek, menyebabkan neraca keuangannya terus menurun. Namun, tindakan darurat yang baru-baru ini dilakukan untuk mendukung sistem perbankan, telah menyebabkan neraca keuangan meningkat menjadi hampir 8,6 triliun dolar AS.

Dot plot bulan Maret dari Summary of Economic Projections (SEP) Fed telah dirilis. Menurut dot plot tersebut, suku bunga diperkirakan akan terus meningkat pada tahun 2023, meskipun hanya dalam jumlah kecil. Suku bunga acuan diproyeksikan akan mencapai puncaknya di 5,1% tahun ini, yang sejalan dengan proyeksi The Fed pada bulan Desember lalu. Di antara para pejabat, tujuh anggota mengantisipasi kenaikan suku bunga melebihi 5,25% tahun ini, sementara satu anggota memperkirakan suku bunga akan mencapai 6%.

Tidak ada satu pun pejabat yang memproyeksikan penurunan suku bunga tahun ini, tetapi mereka memperkirakan suku bunga akan turun menjadi 4,3% pada 2024, yang sedikit lebih tinggi dari perkiraan suku bunga tahun depan sebesar 4,1% pada Desember. Namun, ekspektasi untuk suku bunga tahun depan lebih tinggi pada bulan ini dibandingkan dengan bulan Desember.

The Fed secara khusus mengindikasikan kemungkinan untuk mengakhiri siklus kenaikan suku bunga yang agresif, menghapus istilah “kenaikan suku bunga yang sedang berlangsung” dalam suku bunga dan menyatakan bahwa “kebijakan pengetatan tambahan mungkin sesuai untuk mencapai sikap kebijakan moneter yang cukup ketat untuk mengembalikan inflasi ke 2% dari waktu ke waktu.”

Berdasarkan SEP, The Fed mengantisipasi inflasi inti mencapai puncaknya di 3,6% tahun ini, yang lebih tinggi dari 3,5% yang diproyeksikan di bulan Desember, sebelum menurun menjadi 2,6% tahun depan dan 2,1% di tahun 2025.

Dikutip dari Corporate Financial Institute, dot plot FOMC (Federal Open Market Committee), atau disebut juga dot plot The Fed, adalah grafik yang meringkas pandangan FOMC untuk suku bunga The Fed. Grafik ini diterbitkan setiap triwulan dan diawasi dengan cermat oleh para investor dan ekonom untuk mengetahui indikasi arah suku bunga The Fed di masa depan.

Pada hari Kamis (23 Maret 2023), pasar ekuitas Asia tidak banyak bergerak. Penurunan nilai dolar yang telah menurun selama enam hari berturut-turut, dipandang sebagai meredanya dampak gejolak perbankan global, terutama di pasar negara berkembang di Asia.

Namun, suasana di Amerika Serikat sangat berbeda dengan di Asia karena para trader mengalami reli awal pada pasar dan kemudian berbalik arah setelah Departemen Keuangan AS menyatakan bahwa mereka tidak berniat untuk memberikan asuransi deposito “blanket” untuk menstabilkan sistem perbankan. Hal ini semakin diperkuat ketika ketua The Fed, Jerome Powell menyatakan kesiapannya untuk terus menaikkan suku bunga hingga muncul tanda-tanda penurunan inflasi.

Sebagai akibat dari berita ini, S&P 500 mengalami aksi jual yang meluas, turun 1,7%, dengan semua 22 saham di KBW Bank Index (indeks saham acuan sektor perbankan) menurun dan indeks yang mengukur kelas atas keuangan AS turun hampir 5%.

Komentar yang saling bertentangan dari The Fed dan Departemen Keuangan AS memicu kebingungan pasar. Saat konferensi pers ketua The Fed, Menteri Keuangan AS, Janet Yellen, muncul di hadapan subkomite Senat, menyebabkan pasar mengalami fluktuasi. Para trader mencoba menginterpretasikan pernyataan-pernyataan yang berkaitan dengan berbagai topik seperti kondisi ekonomi, tren suku bunga, status bank-bank, dan sejauh mana dukungan pemerintah untuk para deposan. Akibatnya, S&P 500 awalnya turun, kemudian naik kembali ke level semula, dan akhirnya turun lagi.

Powell dan Yellen perlu mencapai keseimbangan antara menghindari gangguan lebih lanjut dan meyakinkan publik bahwa pemerintah akan bertanggung jawab atas potensi risiko sektor swasta.

UBS, bank terbesar di Swiss, telah menandatangani sebuah perjanjian penyelamatan darurat untuk mengakuisisi pesaingnya, Credit Suisse, dengan nilai 3 miliar franc Swiss (3,25 miliar dolar AS). Hal ini dilakukan untuk mencegah gejolak pasar keuangan yang dipicu oleh runtuhnya dua bank Amerika awal bulan ini.

Meskipun kepanikan awal telah mereda dan saham-saham bank telah pulih dari keterpurukannya, dunia telah mengalami pergeseran dan bukan hanya karena Credit Suisse. Bank-bank Eropa dihadapkan pada sebuah realitas baru setelah akuisisi SVB oleh pemerintah AS. Indeks bank Stoxx Europe 600 telah turun lebih dari 10% sebagai akibatnya.

Dampak dari krisis perbankan ini dirasakan di seluruh dunia, dengan setiap negara berusaha untuk mengelola dan menahan risiko sistemik bank secara internal.

Pengetatan Regulasi Crypto di Amerika Serikat

Coinbase mengumumkan pada hari Rabu (22 Maret 2023) bahwa mereka telah menerima surat pemberitahuan Wells (Wells notice) dari SEC, yang berkaitan dengan area tertentu dari bursa crypto tersebut, termasuk terkait aset digital yang terdaftar, serta layanan staking, Coinbase Earn, dan Coinbase Wallet.

Wells notice biasanya dikeluarkan pada akhir investigasi, dan perusahaan diberi kesempatan untuk menyanggah tuduhan yang dibuat oleh agensi. Meskipun Wells notice dapat mengakibatkan tindakan hukum atau penyelesaian dan hukuman, tidak semua masalah yang diangkat dalam notice harus mengarah pada konsekuensi seperti itu.

Selain itu, pada hari Rabu, SEC mendakwa Justin Sun, pendiri Tron, dan perusahaannya, The Tron Foundation, dengan tuduhan menawarkan dan menjual sekuritas yang tidak terdaftar dan terlibat dalam manipulasi harga.

TRX mengalami penurunan harga yang signifikan menyusul tuduhan oleh SEC terkait manipulasi pasar, penipuan, dan tuduhan lain terhadap pendiri proyek blockchain Tron. TRX turun sekitar 12%, sementara BTT, sebuah token yang terhubung dengan BitTorrent, turun lebih dari 1%.

Baca juga Apa itu Tron (TRX)?

Analisis Harga Bitcoin

BTC mencapai resistensinya pada garis retracement Fibonacci 0,236 (28,300 US dolar) selama seminggu.

Kenaikan crypto telah didukung oleh narasi The Fed mengurangi kenaikan suku bunga untuk mengendalikan krisis bank yang akan datang. Bagaimana selanjutnya untuk crypto? Mengingat kenaikan suku bunga 0,25 bps telah diperhitungkan dalam pasar crypto saat ini. Pendapat kami adalah bahwa BTC perlu menemukan support yang kuat di garis support 200 minggu sebelum naik, mengkonfirmasi bahwa bottom telah berakhir.

Adanya masalah dengan SEC, Coinbase dan Tron Foundation, tidak terlalu memengaruhi harga crypto karena efeknya tidak signifikan dibandingkan dengan kenaikan suku bunga The Fed minggu ini. Seperti yang dapat kita lihat, pasar crypto telah menguat, bahkan setelah dianggap sebagai pasar crypto yang terlalu panas dalam jangka pendek. Diharapkan pullback jangka pendek yang sehat untuk BTC untuk menemukan support harganya.

Analisis On-Chain:

Bursa Pertukaran: Cadangan devisa terus meningkat dan hal ini mengindikasikan tekanan jual yang lebih tinggi. Simpanan bersih di bursa lebih rendah dibandingkan dengan rata-rata 7 hari. Simpanan yang lebih rendah dapat diartikan sebagai tekanan jual yang lebih rendah.

Penambang: Para penambang menjual kepemilikan dalam kisaran moderat jika dibandingkan dengan rata-rata satu tahun. Pendapatan penambang dalam kisaran moderat, dibandingkan dengan rata-rata satu tahun.

On-Chain: Lebih banyak investor yang menjual dengan keuntungan. Di tengah pasar bullish, indikator ini dapat mengindikasikan puncak pasar. Pergerakan pemegang saham jangka panjang dalam 7 hari terakhir lebih rendah dari rata-rata. Mereka memiliki motif untuk menyimpan aset mereka. Investor berada dalam fase kecemasan di mana mereka saat ini berada dalam kondisi keuntungan yang belum direalisasikan.

Derivatif: Pedagang posisi short dominan dan bersedia membayar pedagang long. Sentimen penjualan sangat dominan di pasar derivatif. Lebih banyak order jual yang diisi oleh pengambil posisi. Ketika *open interest (*OI) meningkat, hal ini mengindikasikan lebih banyak likuiditas, volatilitas, dan perhatian yang masuk ke pasar derivatif. Tren peningkatan OI dapat mendukung tren harga yang sedang berlangsung saat ini.

Analisis Teknikal: RSI mengindikasikan kondisi overbought dimana 81.00% pergerakan harga dalam 2 minggu terakhir telah naik dan pembalikan tren dapat terjadi. Stochastic mengindikasikan kondisi oversold dimana harga saat ini mendekati level tertinggi dalam 2 minggu terakhir dan pembalikan tren dapat terjadi.

Berita-berita Altcoin

• Uniswap telah diluncurkan di BNB Chain. Hal ini memungkinkan akses ke pasar dan likuiditas baru, biaya yang lebih rendah, dan aksesibilitas yang lebih besar bagi pengguna Web3. Langkah ini sejalan dengan kebutuhan industri DeFi akan kompatibilitas lintas blockchain.
• zkSync Era: Era baru telah dimulai dengan peluncuran zkrollup pertama yang kompatibel dengan Ethereum Virtual Machine. Hal ini memungkinkan proyek-proyek seperti Uniswap, Sushi, Curve, dll dengan mudah dipindahkan untuk penskalaan. Ini juga memungkinkan transaksi yang lebih cepat dan lebih murah.

Berita dari Dunia Crypto dalam Sepekan Terakhir

• Penangkapan Do Kwon, mantan CEO Terraform Labs. Ia dilaporkan telah ditangkap di Montenegro karena menjadi salah satu buronan yang paling dicari. Do Kwon ditahan di bandara dengan beberapa dokumen palsu. Ia telah menjadi subjek dari beberapa investigasi, termasuk oleh Interpol, setelah runtuhnya stablecoin TerraUSD dan ekosistem senilai 40 miliar dolar AS yang menyebabkan kegaduhan di pasar crypto tahun lalu.
• Marketplace NFT, Magic Eden, meluncurkan marketplace NFT Bitcoin pada 21 Maret 2023. Hal ini dilakukan untuk mendukung populernya NFT Ordinal berbasis Bitcoin. Trader dapat membeli inscription menggunakan wallet Bitcoin Hiro dan Xverse. Magic Eden bekerja sama dengan Taproot Wizards, Inscribed Pepes, dan Bitcoin Bandits untuk menghubungkan pengguna ke NFT berbasis Bitcoin.

Baca juga Apa Itu Ordinals? Mengenal Inovasi NFT Bitcoin.

Performa Aset Kripto dalam Sepekan Terakhir

Aset Kripto dengan Performa Terbaik

• Ripple (XRP) +14.74
• Litecoin (LTC) +11.96%
• Dash (DASH) +6.01%

Aset Kripto dengan Performa Terburuk

• Arbitrum (ARB) -89.01%
• Immutable (IMX) -24.01%
• Optimism (OP) -14.45%

Referensi

1. Parikshit Mishra and Jack Schickler, Do Kwon Arrested in Montenegro: Interior Minister, Coindesk, diakses 25 Maret 2023.
2. Cam Thompson, Magic Eden Embraces Ordinals, Releases Bitcoin NFT Marketplace, Coindesk, diakses 25 Maret 2023.
3. Andrew Fenton, zkSync Era launches with Uniswap and Sushi — First zkEVM on mainnet, Cointelegraph, diakses 26 Maret 2023
4. Amaka Nwaokocha, Uniswap launches on BNB Chain ecosystem to drive growth and liquidity, Cointelegraph, diakses 26 Maret 2023